L’Allemagne n’est qu’à mi-chemin de la crise immobilière, selon le responsable immobilier de Commerzbank

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L’Allemagne traverse actuellement une crise immobilière de quatre ans, marquée par des pertes accrues et des ventes forcées de propriétés indésirables, selon le chef de l’immobilier de Commerzbank. La plus grande économie de la zone euro est en proie à son pire ralentissement immobilier depuis la crise financière mondiale de 2007-2009, exacerbée par une hausse significative des coûts d’emprunt et une proportion plus élevée de prêts à risque.

Une crise immobilière profonde en Allemagne

La crise immobilière en Allemagne, qui a déjà duré deux ans, devrait se poursuivre pendant encore au moins deux ans. Henning Koch, directeur général de Commerz Real, a exprimé cette prévision lors de la conférence immobilière MIPIM à Cannes. Cette période difficile pour le secteur immobilier allemand a entraîné une augmentation des vendeurs forcés et des retraits d’investissements.

Opportunités et défis

Commerz Real, filiale entièrement détenue par Commerzbank et importante propriétaire immobilier en Allemagne, avec environ 34 milliards d’euros d’actifs immobiliers mondiaux, voit dans cette vague de détresse une opportunité d’achat. Koch a mentionné suivre les ventes planifiées de plusieurs projets appartenant au groupe immobilier autrichien en faillite Signa, soulignant l’intérêt d’acheter dans un cadre juridique sûr offert par les situations d’insolvabilité, bien que les prix doivent refléter les réalités du marché.

Le secteur immobilier commercial sous pression

La Banque centrale européenne a récemment réitéré que l’immobilier commercial était « particulièrement vulnérable » aux récentes hausses de taux. Malgré cela, les grandes banques en Europe et aux États-Unis ont une exposition gérable et ont provisionné pour une détérioration plus importante de leurs portefeuilles de prêts immobiliers.

Cependant, certains prêteurs spécialisés sont scrutés de près. Deutsche Pfandbriefbank (PBB), par exemple, a vu ses actions et obligations chuter en raison de préoccupations liées à son exposition immobilière, notamment aux États-Unis où les taux de vacance des bureaux ont augmenté depuis la pandémie. PBB a effectué d’importantes dépréciations sur ses prêts immobiliers la semaine dernière.

Adaptation et perspectives

Gerhard Meitinger, responsable du financement immobilier en Allemagne chez PBB, estime que les prix des bureaux dans les emplacements « secondaires » moins désirables pourraient encore baisser de 10% en Allemagne, mais que le marché est « proche du fond ». Pour aider les propriétaires immobiliers à faire face, la banque a augmenté la proportion de prêts prolongés, passant de 30% avant la pandémie à 50%.

Les prêteurs alternatifs, tels que les gestionnaires d’actifs et les assureurs qui ont entrepris des prêts plus risqués, sont considérés comme plus exposés que les banques traditionnelles.

Conclusion

La crise immobilière en Allemagne offre à la fois des défis et des opportunités. Les investisseurs et les propriétaires doivent naviguer avec prudence dans ce paysage changeant, en tenant compte des réalités du marché et des avertissements des régulateurs. L’adaptation sera clé pour surmonter les difficultés actuelles et tirer parti des opportunités émergentes.

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