L’onde de choc de l’immobilier commercial américain atteint l’Europe

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Le 8 février 2024, plusieurs banques européennes, dont des établissements allemands, ont signalé une augmentation de leurs provisions en raison de leur exposition au marché immobilier américain. La Deutsche Pfandbriefbank (PBB), particulièrement touchée, a admis faire face à la plus grande crise immobilière depuis 2008, avec des provisions dépassant les 200 millions d’euros.

Une crise immobilière aux répercussions globales

La récente annonce de la Deutsche Pfandbriefbank concernant l’augmentation significative de ses provisions pour le quatrième trimestre 2023 met en lumière les défis persistants du marché immobilier américain. Cette situation soulève des inquiétudes quant à la stabilité financière des banques européennes exposées à ce secteur.

Les conséquences pour les investisseurs et les banques

La réaction des investisseurs ne s’est pas fait attendre, avec une chute notable de l’action de la Deutsche Pfandbriefbank à la Bourse de Francfort. Malgré les efforts de la banque pour rassurer le marché sur sa liquidité, la confiance semble ébranlée. Cette situation est symptomatique des craintes plus larges qui pèsent sur le secteur bancaire européen, notamment en Allemagne où d’autres établissements comme la Deutsche Bank sont également impactés.

Un problème de rentabilité plutôt que de solvabilité

Selon Paul van der Westhuizen, stratégiste crédit chez Rabobank, le problème actuel concerne davantage la rentabilité que la solvabilité des banques. Cela suggère que, bien que les banques disposent de capitaux suffisants, l’environnement difficile pourrait affecter leur capacité à générer des profits.

Le levier de la dette dans l’immobilier commercial

Le secteur de l’immobilier commercial est particulièrement vulnérable en raison de son recours fréquent à l’endettement pour financer les acquisitions et soutenir la croissance. Avec la hausse des taux d’intérêt, les coûts d’emprunt augmentent, mettant sous pression les sociétés immobilières et, par extension, les banques qui les financent.

Des valorisations en baisse

La combinaison de coûts d’endettement plus élevés et de la nécessité de vendre des actifs rapidement conduit à une diminution des valorisations dans le secteur immobilier. Ce phénomène accentue les difficultés pour les banques, qui doivent augmenter leurs provisions face à un risque accru de pertes sur prêts.

Quel avenir pour le marché immobilier?

La Bundesbank a déjà signalé les risques accrus dans le secteur de l’immobilier commercial. Si le système financier allemand a jusqu’à présent bien résisté à la hausse des taux d’intérêt, les effets pleins de cette hausse restent à se matérialiser. Cette incertitude soulève des questions sur l’avenir du marché immobilier et les stratégies que les banques devront adopter pour naviguer dans cet environnement complexe.

Credits

• Les craintes sur l’immo commercial américain se propagent en Europe – L’Echo
• Communiqué de presse de la Deutsche Pfandbriefbank
• Rapport de stabilité financière de la Bundesbank

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